试论企业集团财务管控的基本框架

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安泰科技 吴俊庭

财务管理是在一定的目标指引下,关于资产投资、资金筹资、营运资金和利润分配等的管理,即组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理理论基本上是以单一法人企业组织为主体而进行论述的。企业集团这种组织形式在现代企业中为适应竞争的需要采用的越来越普遍,为满足企业集团的要求,财务管理在理论上也得以拓展和延伸,在实践中进行了许多探索和尝试。以企业集团为主体的财务管理即是财务管控。

企业集团的财务特征主要有:产权关系复杂化、财务主体多元化、财务决策多层次、投资领域多元化、关联交易普遍化等。由这些财务特征所决定,以企业集团为主体的财务管控在财务关系、管控目标、管控方式、管控内容、财务标准及资金管理等方面也区别于以单一法人企业为主体的财务管理。

财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。在企业集团中,除要处理好与股东、债权人、员工、客户、供应商及政府等的关系外,还要处理好企业集团内上、下级单位及成员企业间的财务关系。具体表现为,集团总部与成员企业间的产权关系以及由此而产生的下属成员企业治理结构的设计;成员企业间如存在同业竞争或上下游关系,还需具备业务协调机制,以适应集团战略的需要。

财务管理的目标是企业价值最大化,即通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证长期稳定发展的基础上,使企业总价值达到最大化。其基本思想是将企业长期稳定发展放在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益需求。企业集团财务管控目标仍是企业价值最大化,但增加了新的内涵,一方面是集团总部与下属成员企业间对财务管控目标的协调成为更重要的工作内容,从治理结构、战略规划、阶段目标等方面均涉及到了上、下级间的财务管理目标的协调;另一方面,由于企业集团产权关系复杂,管控级次多,信息的处理与传递流程长、花费时间长,对财务风险的判断与化解要困难的多,为达到企业集团价值最大化目标,设计完整、可行、高效的风险管理体系,则显得尤为重要。

在单一法人组织中,采用最普遍的管理方式是以预算管理为手段,对利润中心或成本中心的经营绩效进行考核,考核体系中,供产销方面的指标占了较大的比重。在企业集团中,由于财务决策层级多,下属成员企业多为投资中心或利润中心,在财务管控方式上要复杂的多。具体表现为,对集团的预算目标要在成员企业间进行协调与分解,上下级之间要进行多轮的“谈判”;绩效考核上则更多的是以投资中心或利润中心为主体,与集团目标的协调和投资收益率两方面的指标在考核体系中占了较大的比重。

在单一法人组织中,财务管理包括投资决策、筹资决策和股利决策三个方面的核心内容。在企业集团中,这三个方面仍是财务管控的核心内容,但决策的具体内容需要更多的考虑集团内的因素。投资决策上,除对投资项目的可行性论证外,更多的是要考虑投资项目与企业集团战略规划的相符性;筹资决策上,在企业集团内有很大的资源调配空间,首先应考虑内部解决,如总部筹资时,可以考虑加大子公司的分红比例,如下级单位筹资时,可以考虑向总部进行股权或债务融资。

在单一法人组织中,财务标准的制订较为简单,贯彻也较容易;同时由于主体的单一性,也不存在关联交易。在企业集团中,财务主体多元化,成员企业的历史沿革各不相同,则财务标准的不一致是必然的;同时,由于成员企业间往往存在着业务的关联性,则关联交易也是必然的。但作为一个企业集团,对财务数据的使用又要求有统一的标准;同时,在集团内的关联交易在两个成员企业间有完全的对应性。为提高账务及报表处理的效率和准确性,以及财务数据参考的有用性,对财务信息化平台的统一则就是必须的。

在单一法人组织中,资金管理主体与经营主体高度统一。但在企业集团中,资金分散在各个主体中,对各个财务主体而语,资金的余与缺是普遍现象。在企业集团中,如何发挥资金的整体优势,是企业集团资金管理的重要内容,资金的集中统一管理是最为有效和可行的模式。资金集中统一主要是管理上的集中统一,即总部对下属单位的资金能够实时监控,可有效化解支付风险和违规风险;调整余缺,当某一成员企业缺少资金时,可在企业集团内进行有效融通,对企业集团而言,大幅减少了外部融资成本。

综上,财务管控是为适应现代企业集团的发展,以基本的财务管理理论为基础发展而来的,形成了较为完整的框架体系。理论研究与实践探索是无止境的,但财务管控的基本框架至少应包括:财务关系方面,纵向上要处理好上、下级成员企业间的产权关系以及由此而产生的下属成员企业治理结构的设计,横向上要处理好成员企业间的业务协调关系;管控目标方面,要处理好上、下级成员企业间的目标协调,设计完整、可行、高效的风险管理体系,以达到企业集团价值最大化的目标;管控方式上,更加侧重于投资收益率和成员企业与集团战略的协调,在绩效考核体系中这两方面的指标要占有较高的比重;在管理内容上,投资决策时要重点考虑投资项目与集团战略的一致性要求,筹资决策时,要优先考虑内部资金的融通;在财务标准上,以信息化为手段,追求平台的统一和财务标准的统一;资金管理上,要加强资金的集中统一管理,在企业集团内有效调整余缺,以节余资金成本。